同样押注AI，谷歌母公司Alphabet与微软在交出最新季度财报后，市场却给出了不同的反应。 美东时间10月28日公布的财报显示，两家公司云业务均表现亮眼：Alphabet旗下谷歌云收入同比增长103%，微软Azure收入同比增长48%。财报公布后，微软盘后上涨近3%，Alphabet下跌近10%，就连巴菲特此前买入的Alphabet股票，也面临账面价值缩水的压力。 为何两家公司股价走势如此分化？标普全球Visible Alpha研究主管梅利莎・奥托（Melissa Otto）表示，“微软本季度实现了有节制的稳健增长，谷歌却在持续烧钱，核心业务还低于预期。” 谷歌第三季度的自由现金流为负90.7亿美元，而微软的自由现金流达到186亿美元，两者的自由现金流之差达到约277亿美元。 有分析指出，投资者对AI热潮的态度正在变得挑剔：不再只看营收增速，而是开始关注云营收增长能否持续超预期，以及巨额算力投入何时真正转化为现金回报。 图片